正规股票杠杆平台:股票配资公司查询-中信建投：锂淡季需求超预期 12月仍维持去库预期

　　中信建投研报指出，12月本为传统消费淡季 ，但下游需求远超预期
，季节性因素淡化，锂价预计维持高位。据SMM统计 ，供给端
，11月碳酸锂及氢氧化锂环比+3%/+2%，预计12月增量有限 ，基于江西锂云母复产的乐观预期下，碳酸锂仅环比增幅3%
，氢氧化锂则预计12月环比-3% 。需求端，订单火热现象将持续至年末 ，11月磷酸铁锂及三元材料分别环比+4.7%/-0.2%
，12月订单饱满，铁锂需求环比持平 ，三元环比回落6.7%
。月度平衡角度
，11月市场短缺万吨以上，预计12月缺口收窄 ，但或仍缺口5000吨以上
，因此12月保持去库预期，价格有望维持高位。库存端 ，碳酸锂库存已降至12万吨以下
，其中锂盐厂库存从年中的近6万吨降至2.4万吨，待明年二季度需求旺季 ，库存水平难以支撑需求，需求将再度赋予价格弹性 。

　　中信建投：锂淡季需求超预期
，12月仍维持去库预期

　　锂：12月本为传统消费淡季，但下游需求远超预期 ，季节性因素淡化
，锂价预计维持高位
。据SMM统计，供给端 ，11月碳酸锂及氢氧化锂环比+3%/+2%
，预计12月增量有限，基于江西锂云母复产的乐观预期下 ，碳酸锂仅环比增幅3%
，氢氧化锂则预计12月环比-3%。需求端，订单火热现象将持续至年末 ，11月磷酸铁锂及三元材料分别环比+4.7%/-0.2%
，12月订单饱满，铁锂需求环比持平 ，三元环比回落6.7% 。月度平衡角度，11月市场短缺万吨以上
，预计12月缺口收窄，但或仍缺口5000吨以上 ，因此12月保持去库预期
，价格有望维持高位。库存端，碳酸锂库存已降至12万吨以下 ，其中锂盐厂库存从年中的近6万吨降至2.4万吨
，待明年二季度需求旺季，库存水平难以支撑需求 ，需求将再度赋予价格弹性
。

　　锂：据百川盈孚
，本周工业级碳酸锂市场均价为9.15万元/吨，较上周下降3.2%；电池级粗粒氢氧化锂均价为8.1万元/吨 ，较上周下降0.6%。供给端
，本周碳酸锂产量预计环比小幅增长 。锂盐厂维持较高开工率，盐湖提锂的新产能持续释放 ，其他新增项目稳步推进
。库存方面，碳酸锂库存总量延续下降趋势
，但去库幅度较上周收窄，尚未进入累库周期。期货仓单量在2.68万吨水平 。需求端 ，下游需求排产维持高位
，动力电池排产维持，储能电芯需求呈现爆发式增长 ，六氟磷酸锂产能保持高位
，整体呈现“淡季不淡”特征
。周内碳酸锂价格高企抑制下游采购情绪，采购多以长协和预售订单为主 ，散单刚需有限。资源端
，国内锂资源自主可控意义凸显 。

　　镍：本周LME镍价为14820美元/吨，较上周上涨1.4%；上期所镍价为117080元/吨 ，较上周上涨2.7%
。本周SHFE镍库存4.08万吨
，LME镍库存25.48万吨，合计库存29.55万吨 ，较上周上升0.6%。供给端，本周国内硫酸镍产量预计40500吨
，较上周产量增多，开工率同步上调 。近期镍盐厂家因代加工支撑部分开工 ，且有电镍厂家部分转产硫酸镍
，个别前期停产厂家恢复生产，市场整体供应量偏宽松
。需求端 ，本周国内硫酸镍需求偏弱
，下游前驱体企业备货意愿低迷，成交多为刚需小单。电镀等传统领域需求平稳 ，难以对冲新能源端的需求疲软 。月末镍盐价格下行亦未显著提振采购
，整体需求支撑不足。

　　稀土&磁材：本周稀土价格震荡运行
。截止到本周四，氧化镨钕市场均价55.65万元/吨 ，较上周五价格上调1.46%；氧化镝市场均价147万元/吨
，较上周五价格下调1.01%；氧化铽市场均价652.5万元/吨，较上周五价格持平。从供需基本面来看 ，供给方面，部分分离企业因检修或原料问题开工率有所下降
，导致氧化物现货供应偏紧；金属厂整体生产稳定，但头部企业散单流出减少 ，多以长协订单为主
，金属端现货仍有一定支撑 。总体来看，稀土供应呈现偏紧态势
。需求方面 ，磁材企业保持较高开工率
，国内订单稳定，同时海外市场需求正逐步恢复 ，出口预期向好。在钕铁硼企业全年产量增长的带动下
，下游需求呈现稳中有增的态势，为市场提供了良好的需求支撑 。

　　1、全球经济大幅度衰退 ，消费断崖式萎缩
。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%
，近70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓 。与6个月前经济看起来会实现“软着陆 ”相比 ，目前全球经济正再次陷入动荡
。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。全球经济数据已经出现下降趋势
，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的 。

　　2 、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期 ，强势美元压制权益资产价格
。美国无法有效控制通胀
，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金
、工资都显得有粘性制约了通胀的回落 。美联储若维持高强度加息 ，对以美元计价的有色金属是不利的。

　　3、国内新能源板块消费增速不及预期
，地产板块消费持续低迷
。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足 ，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善
，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利 。

（文章来源：界面新闻）